Investera i Cannabis?

Nyheter 24

Ett ämne som nyligen har blivit väldigt het är hypen kring Cannabisbolag i USA och Kanada. Vad är sanningen om Cannabis och är det moraliskt korrekt att investera i verksamheter som tillverkar och säljer droger. Låt oss dock bli klar med en sak, detta är en laglig verksamhet och investeringar i dessa verksamheter kommer inte leda till några straff eller sanktioner.

Stigmat runt Cannabis
Innan vi går in på resterande del i denna text så måste vi klargöra en sak angående Cannabis eller marijuana. Trots att Cannabis har varit olagligt i mer eller mindre större delen av världen sedan 1900-talet så finns det inget som pekar på att ren, oblandad, naturlig Cannabis är farlig. Detta är något som vi redan under 1940-talet kunde konstatera och även om det finns motstridiga uppgifter så finns det ingen konkret forskning som visar på att Cannabis skulle vara farligare än alkohol och tobak utan närmare tvärtom. Nedan följer några påståenden om Cannabis som du kanske har hört:

1. Cannabis leder till tyngre droger. Detta är sant men forskning har även visat att människor som röker eller dricker regelbundet löper samma risk om inte en större risk att testa tyngre droger.
2. Man kan dö av Cannabis. Nej, det kan du inte. Du kan dock skada dig eller dö i olyckor som följd av att vara påverkad av Cannabis. Men om det inte finns några främmande ämnen i din Cannabis så är sannolikheten 0% att du kommer dö. I USA dör 88 000 människor till följd av alkohol varje år, 480 000 människor till följd av tobak och 0 människor till följd av Cannabis.
3. Du blir mer ofokuserad av Cannabis. Detta är korrekt, du kan framstå som slö och ofokuserad av att röka Cannabis. Därför bör du undvika hantera tunga maskiner, köra bil eller göra en tenta efter några bloss.
4. Forskning har ju visat. Forskning har visat att Cannabis inte är farlig och om sanningen ska fram så är de flesta fakta som läggs fram mot Cannabis påståenden eller rena lögner som togs fram då Cannabis förbjöds i USA under tidigt 1900-tal. Många av de påhittade fakta som finns om Cannabis är framtagna via studier betalda av tobaksbolag och Harry J. Anslinger som bestämde över den amerikanska federala byrån mot narkotika.
5. Du blir galen och blodtörstig av Cannabis. Detta var en av de sanningar som Anslinger hittade på i sin kampanj mot Cannabis.
6. Cannabis påverkar utvecklingen i hjärnan. Detta är korrekt individer under 25 bör inte röka Cannabis i någon större mängd då detta påverkar hjärnans utveckling och kan påverka bland annat koordination. Fast detta gäller även, alkohol, tobak och all form av narkotika.
7. Cannabis är en ny drog. Cannabis har funnits i vår historia ända från antiken och har använts av många olika civilisationer som en form av läkemedel och berusningsmedel.
8. Används Cannabis som läkemedel? Ja, Cannabis används inom läkemedel som ett naturligt läkemedel även om det ibland är uppseendeväckande. Det finns även en rad olika artiklar och nyheter på nätet om människor som inte har fått hjälp via ``legitim´´ sjukvård men som har funnit hjälp av Cannabis.
9. Cannabis orsakar tjära i lungorna. Det är korrekt, vad det innebär vet vi dock inte. Vad vi dock har kunnat konstatera så orsakar det inte cancer som tobak.

Så om vi ska vara helt ärliga om det är någon drog som ska förbjudas så är det alkohol och tobak då det är bevisat att dessa dödar fler människor varje år och att det inte finns några positiva fördelar med dem.

Kriget mot droger- Richard Nixon
1973 föreslogs det att förbudet mot Cannabis skulle lyftas av en oberoende kommission men som vi vet enligt historieböckerna så var det inte denna väg som Nixon valde att gå utan han startade det stora kriget mot droger. En av anledningarna till detta ska enligt John Ehrlichman ha varit följande:

The Nixon campaign in 1968, and the Nixon White House after that, had two enemies: the antiwar left and black people. You understand what I’m saying? We knew we couldn’t make it illegal to be either against the war or black, but by getting the public to associate the hippies with marijuana and blacks with heroin, and then criminalizing both heavily, we could disrupt those communities. We could arrest their leaders, raid their homes, break up their meetings, and vilify them night after night on the evening news. Did we know we were lying about the drugs? Of course we did.

Förbudet mot Cannabis är rasistiskt?
I Anslingers kampanj mot Cannabis så påstods det att Mexikaner var grunden till allt ondo då det enligt honom var vanligt att Mexikaner rökte Cannabis innan de begick våldsdåd mot vita amerikaner. I bakgrund till vad Ehrlichman i efterhand sade om Nixons krig mot droger så kan man fundera om denna kampanj verkligen inte var influerad av en rasistisk agenda. Följande är material som användes i Anslingers kampanj mot Cannabis:

Colored students at the Univ. of Minn. partying with (white) female students, smoking [marijuana] and getting their sympathy with stories of racial persecution. Result: pregnancy.

Two Negros took a girl fourteen years old and kept her for two days under the influence of hemp. Upon recovery she was found to be suffering from syphilis.

Utöver detta så har vi det faktum att du idag som modern amerikan löper en klart högre risk att bli gripen och placerad i fängelse om du är mörkhyad eller är en individ med invandrarbakgrund än om du är en ``vanlig´´ vit amerikan. Risken är nämligen så hög som 4 gånger större att du blir gripen om du har en annan hudfärg än vit. I några delstater innebär även ett litet innehav av Cannabis ett fängelsestraff om minimum 2 år. Så med detta sagt, förbudet mot Cannabis kan anses rasistiskt. Det grundades på rasistiska idéer, det har använts till att förtrycka minoriteter och det är en klar majoritet mörkhyade som idag straffas orättvist av förbudet mot Cannabis.

Moral och etik
Föreslår jag att vi i Sverige ska häva förbudet mot Cannabis? Nej, det är inte vad jag säger. Men å andra sidan om droger som alkohol och tobak är lagliga varför ska inte en snällare drog som Cannabis vara laglig? Jag förstår faktiskt inte då människor påstår att det handlar om en fråga om moral och etik. Dricker du alkohol eller använder du någon produkt som innehåller tobak? Om du gör detta så är frågan om moral och etik helt oväsentlig. Ur en ren vetenskaplig synpunkt så är Cannabis den bättre produkten i denna fråga. Sedan att Cannabis har ett rykte om sig är inte så konstigt då människor har använt namnet som verktyg för att manipulera människor i årtionden. Så angående moral och etik, om du inte tycker om Cannabis så bör du troligtvis inte tycka om alkohol och tobak.

Min syn
Om det inte har framgått redan i detta inlägg så är jag öppen för en legalisering av Cannabis. Men om detta är något som bör hända, det är en annan fråga och den är svårare att besvara. Jag skulle säga som Joakim Bornold, detta är en samhällsfråga. Detta är en fråga som varje land bör bestämma själva över med sina invånare. I Sverige finns det idag inte något initiativ eller politiskt intresse att legalisera Cannabis och jag ser inget problem med det. Om det skulle i framtiden bli aktuellt med en omröstning angående Cannabis och jag hade en röst så skulle jag dock rösta ja.

Hur jag ser på problematiken av att användningen av droger kommer att öka till följd av legalisering av Cannabis? Lika stor som problematiken vid användning eller konsumtion av alkohol. Enligt studier i USA så brukar de flesta enbart testa Cannabis en gång som ett ``experiment´´. Även om användningen skulle öka från en legalisering så anser jag inte att detta skulle vara något negativt. En legalisering i USA och Kanada kommer däremot leda till ökade skatteinkomster, en reglerad marknad och förhoppningsvis en minskad illegal narkotikahandel. För om vi ska vara ärlig vad har egentligen USA:s krig mot droger lyckats med? Därför ser jag detta som en intressant möjlighet att testa konceptet med en reglerad och statligt kontrollerad marknad i form av en Cannabismarknad. Om det skulle bli skit av allt så är det ju bara att göra drogen olaglig igen. Vad det gäller bolagen som investerar i Cannabis eller odlar Cannabis, låt oss prata om det i nästa stycke.

Bolagen och investeringarna
Jag skulle kunna tänka mig att de flesta av er har sett eller hört om att svenskar just nu investerar i kanadensiska Cannabisbolag/aktier och att det är en mindre rusning efter dessa. Inte så oväntat är det även främst unga män som investerar i dessa tillgångar. Men vilka bolag finns det och vad bör man tänka på?.

Just nu är den totala marknaden sett till intäkter på en relativt låg nivå om 16 miljarder dollar (2017) och ett beräknat värde för enbart den kanadensiska marknaden (2018) ligger på 18 miljarder dollar. Denna summa om 16 miljarder dollar kommer enligt konsultföretaget Arcview öka till cirka 40 miljarder, år 2021 och då innebära en tillväxt om 150%. Detta ska då jämföras med den galna rusning efter de få aktier som går att få tag på vilket har gjort att bolag som Cronos Group och Aurora Cannabis har seglat iväg mot skyarna med uppgångar på flera hundra procent. Skulle jag då köpa en aktie som har stigit med 400 respektive 500%? Absolut inte, detta även om framtiden skulle spela ut positivare än vad de flesta redan tror. Jag skulle kunna tro att de som idag köper aktier på denna nivå kommer att få det svårt att räkna hem denna investering då antalet bolag och erbjudanden kommer att öka de kommande åren då Cannabis blir mer normalt. Att inte glömma är att försäljningen i många stater är begränsad, skatten ligger på 35%, Cannabis kommer att på federal nivå fortsätta att vara olaglig i USA och detta gör att bolag verksamma i USA kommer enbart kunna ta betalt kontant då bolag verksamma inom denna bransch inte får öppna bankkonto i USA. Antalet plantor som en privatperson får ha är maximalt 6 om ens det (beroende på stat), du får som privatperson enbart köpa en viss mängd Cannabis (cirka 30 gram), du måste genomgå prövningar för att kunna få sälja Cannabis och det är fortfarande oklart vilka stater eller provinser som kommer att helt legalisera Cannabis. Det kan även bli så att vissa stater enbart godkänner Cannabis i medicinskt syfte eller att vår alla älskade Trump lägger sig i och skrotar alltihop.

Det positiva är dock som sagt att branschen står inför en kraftig tillväxt, Cannabis är tillåtet i någon form i 29 stater i USA och fler är snart där. Användning av Cannabis som läkemedel ökar globalt och i länder som Danmark och Tyskland kan du nu få Cannabis utskrivet för medicinskt bruk.

Personligen kommer jag dock inte att investera några pengar i denna bransch för tillfället då den känns väldigt omogen och kanske rent av bubblig. Jag tror inte effekten eller tillväxten blir så stor som många tror och anledningen till detta är den underliggande risken: vad stoppar människor från att ha fler än 6 plantor hemma? Vem kommer att kontrollera detta och sedan följa upp det. Kommer lagen angående Cannabis urholkas eller kommer USA fortsätta att kasta människor i fängelse för innehav av narkotika? Hur kommer användningen av narkotika överlag att utvecklas. Detta är frågor som ännu inte kan besvaras och risken är att Cannabis som alternativ till alkohol eller tobak kan få bakslag om data skulle visa på ökad droganvändning de kommande åren. Vi får helt enkelt vänta och se.

Bolag:
Aurora  Cannabis
Canopy Growth Corp
Aphria
Cronos Group
Supreme Cannabis
MedReleaf Corp
GW Pharma
Scotts Miracle Gro-Co

Sådär, jag hoppas jag fick ihop inlägget okej idag. Var lite svårt att få med allt och samtidigt få ett flow i texten. Jag hoppas att du har lärt dig något nytt och kanske har du fått en ny syn på Cannabis. Allt gott, så hörs vi.

//RJE

Varför dröjer en överföring?

Har du någonsin undrat varför en överföring från en bank till en annan tar 2–3 bankdagar när det tar sekunder att föra över pengar från ett konto till ett annat om det är samma bank? I dagens inlägg kommer jag att försöka förklara varför detta fortfarande är ett problem och varför det är väldigt svårt att lösa.

Historia
Det banksystem eller clearingsystem som vi människor använder oss av oavsett om du bor i Sverige eller USA eller något annat land kommer mer eller mindre från den tid då man fortfarande använde bankcheckar. Detta var ett betalningsmedel som användes från runt 1700-talet till slutet av 1990 eller i vissa fall början av 2000. Betalningsmedlet gick ut på att en bank eller institution gav ut en checkbok/häfte med färdigtryckta checkar. Individen eller företaget kunde sedan använda detta häfte för att göra betalningar eller få betalningar från olika affärshändelser och transaktioner. Det kunde vara betalning av lön, hyra, licenser, avgifter och skatter eller helt enkelt bara överföring av kapital från en individ till en annan. Det man gjorde var att man skrev ned ett belopp, datum, kontonummer, namn, mottagare och signatur. Den som sedan fick checken hade då under en period, normalt några dagar på sig att lösa in denna check hos sin bank för att kunna motta betalningen.

Hur detta system gick till mer tekniskt var att när du lämnade in en check så fick du inte alltid betalt omedelbart utan detta kunde ta dagar, veckor eller i värsta fall månader innan man fick betalt. Anledningen till detta var att din bank behövde försäkra sig om att betalningen eller checken verkligen var äkta och att det belopp som stod på den var korrekt. Detta skedde genom följande steg:

1. Du får ett häfte av din bank med ett antal checkar och i vissa fall var dessa bestämda till ett max belopp.
2. Du betalar hyra till din hyresvärd med en av checkarna. För att göra det enkelt har du Swedbank och hyresvärden SEB.
3. Hyresvärden går nu till sitt SEB bankkontor där de snällt tar emot checken.
4. Under bankdagen fortsätter sedan människor att sätta in eller ta ut bankcheckar och samtliga av dessa samlas i högar eller i påsar. Oftast låg checkarna sorterade i högar, där en hög motsvarade en specifik bank.
5. När dagen var slut samlades dessa högar ihop och skickades sedan iväg på en lastbil eller ett plan beroende på närheten till banken som dessa checkar skulle skickas till.
6. Normalt mötes dessa lastbilar eller flygplan lastade med checkar varandra på tomma parkeringar eller i olika lokaler där de helt enkelt bytte påsar med olika checkar.
7. I det här fallet sker bytet mellan SEB och Swedbank och notera nu följande. Checken skrevs ut av en person som använde Swedbank men mottogs av en person som hade SEB. Det som händer nu är att checken kommer tillbaka till Swedbank via detta byte.
8. Swedbank eller dess arbetare kommer nu att granska checken, stämma av att det finns balans på det aktuella kontot och sedan då allt ser korrekt ut, godkänna betalningen mot SEB.
9. När de är säkra på allt ser korrekt ut så skickar de en bekräftelse till SEB även detta sker manuellt vilket tar en dag eller två varav sedan SEB kontrollerar att pengarna dyker upp på hyresvärdens konto.
10. Nu är betalningen gjord och det har tagit ungefär 7–15 bankdagar. Om banken som checken avser är utländsk eller som i USA befinner sig på andra sidan av landet tar processen lite längre tid.

Datorerna kommer
När datorerna kom så kanske du tänker dig att det blev effektivare? Tyvärr inte så mycket. När datorerna dök upp så innebar detta att många länder och banker slutade att använda checkar och betalningen blev visserligen mer ``digital´´ men mycket skedde fortfarande manuellt. Följande system började användas under mitten av 1900 till idag.

1. Du kommer in till din bank Swedbank och vill göra en betalning till din hyresvärd som fortfarande har SEB.
2. Banktjänstemannen slår in beloppet, mottagare, namn och all övrig information som förut fast nu på en dator. För dig som kund ser detta ut som att betalningen sker omedelbart men detta är inte korrekt.
3. Checkarna har visserligen försvunnit men dessa har nu blivit ersatta av magnetremsor vilka kommer att som förut samlas ihop och sedan sorteras i slutet av dagen för att skickas vidare.
4. Denna gång skickas dock inte remsorna till en annan bank utan nu skickas dessa till en clearingscentral eller clearingshus där remsorna kommer att tryckas in i en gigantisk samling av datorer.
5. Dessa datorer kommer nu delvis ta hand om steg 7,8,9 från föregående exempel. Det datorerna egentligen gör är att de likt en mellanhand kontrollerar båda bankerna samtidigt och stämmer av respektive bankkonto.
6. Betalningen är nu gjord. Under förutsättningen att allt såg bra ut och det har tagit ungefär 4–9 bankdagar.


Nutid
Beroende på i vilket land du lever i eller vilken bank du använder dig av så finns dessa äldre system fortfarande kvar och en del av arbetet sköts fortfarande manuellt. Detta oavsett om du gör betalningen själv via en dator hemma eller om du går in till ett bankkontor och ber dem göra överföringen. Det är visserligen inte vanligt att banker idag skickar magnetremsor mellan dem och en clearingscentral men faktum är att alla transaktioner mellan olika banker fortfarande går via en central. Normalt sker detta digitalt men som nämnt beroende på vilket land du lever i så sker vissa saker manuellt. Du kan läsa om några av de clearingscentraler som används idag med följande länk:
http://www.riksbank.se/sv/Finansiell-stabilitet/Finansiell-infrastruktur/System-i-den-svenska-infrastrukturen/RIX/

Ett digitalt arv
Det vi nu har gått igenom är historian om hur betalningar har gått till men jag har ännu inte förklarat varför det fortfarande kan ta 2-3 bankdagar för en betalning att komma fram. Förklaringen till detta kan kännas dum men den är egentligen väldigt simpel. I många länder är det datasystem som används idag mer eller mindre samma system som användes under 1940–1960-talet. Det är alltså samma system som användes då checkar och magnetremsor fortfarande var en del av banksystemet. I länder som USA är dataspråket/koden som deras system bygger på så gammalt att de som idag studerar datavetenskap inte kan systemet om de inte har en kärlek för latin. Det clearingsystem som används idag i USA bygger nämligen på datorspråket COBOL vilket presenterades 1959.

Se det är ungefär som att en skyskrapa på 30 våningar med alla de senaste rönen inom husbyggen fortfarande använder sig av de rör som lades i marken där under tidigt 1940-tal då det fortfarande var en enplansvilla ståendes på fastigheten. Det finns inbyggda flaskhalsar i systemet.

Framsteg och problem
I många länder som t.ex. Sverige eller England har dock denna utveckling gått framåt under de senaste åren men det är dock fortfarande osäkert när vi verkligen får tillgång till överföringar som går på sekunder globalt. I länder som USA kan detta dröja fram till 2030 innan ett helt nytt moderniserat system är på plats. I USA går det fortfarande snabbare att ta ut pengarna kontant på en bank, springa till banken tre kvarter ned och sätta in dem där än att göra en digital överföring.

Det som påverkar hur den framtida utvecklingen kommer att se ut är till mångt och mycket beroende på följande:
1. kostnad, att byta ut ett system mot ett nytt kostar mycket pengar och i många länder är detta en kostnad som bankerna måste stå för. Detta har gjort att i länder som USA att bankerna själva inte har vilja tagit steget då systemet oavsett dess begränsningar fortfarande ``fungerar´´.
2. Två olika språk. Att byta ut ett gammalt system mot ett nytt innebär att all data måste översättas från ett dataspråk till ett annat. Se det lite som att översätta latin via en kinesisk tolk till modern svenska.
3. För att ett system ska fungera och vara legitimt så måste majoriteten i systemet stödja det.
4. Det snabbaste sättet idag för globala överföringar är virtuella valutor som Bitcoin. Därför undersöker många banker och länder system som kan dra fördelarna av blockchain vilket är grunden för virtuella valutor.
5. Mifid 2. För er som inte vet kom det nyligen ut ett nytt regelverk eller protokoll som avser att göra betalningsmarknaden mer transparant i Europa. Något Mifid förhoppningsvis kommer att bidra till är att nya applikationer som Swish kommer att lanseras på en breddare marknad och att vi i framtiden kan ``swisha´´ pengar snabbare inom Europa.

Överföringar inom banken
Anledningen till att överföringar inom en bank kan genomföras inom några sekunder är till följd av att bankens interna system självt kan bekräfta och genomföra transaktionen utan att behöva cleara den mot en extern central. Det är helt enkelt den korta och enkla förklaringen. Ingen spännande lösning eller magi utan ren logik. Att applikationer som Swish fungerar är till följd av att bankerna i Sverige gemensamt samarbetar och äger applikationen.

Bankdagar
Detta är oavsett vad din banktjänsteman säger en kvarleva från bankcheckarna. I länder med de nyaste och modernaste systemen där allt sker digitalt så finns det ingen anledning att en överföring ska dröja över helgen. I länder eller hos banker med äldre system där vissa steg fortfarande sker manuellt så kan man köpa att det tar en eller två dagar extra men inte i länder som Sverige. Det som gör att en betalning inte går igenom över helgen eller en helgdag är helt enkelt eftersom bankerna/centralerna som tillhandahåller systemet inte väljer att göra dem. För datorn eller systemet som i de flesta fall är helt digitalt spelar det ingen roll, det tar inte ledigt eller tillbringar helgen framför soffan. Det är helt enkelt en relik från en annan tid. Om de skulle vilja så skulle en överföring även kunna ske på helgdagar under några sekunder.

Pengarna skickas inte direkt?
Några av er kanske har tänkt på hur konstigt det är att om du sätter in pengarna innan klockan 9 på morgonen så kommer de fram samma dag men om du gör det efter den tidpunkten så tar det till nästkommande bankdag. Anledningen till detta är samma som för bankdagar. Det är ett medvetet val som banker och clearingscentraler har gjort trots att det är ologiskt. Se det som att när bankerna samlade ihop högar med checkar under dagen och sedan då banken skulle stänga så lastades alla högar/påsar på en lastbil för att köras till en central. Detta är exakt samma system som idag används fast digitalt. Normalt har en bank idag en eller två klockslag då alla transaktioner skickas vidare av systemet. Detta trots att det är helt digitalt och systemet inte behöver vänta på att få göra en överföring så är systemet utformat på ett liknande sätt som det var under 1900-talet. Rent tekniskt sett så skulle det inte spela någon roll vid vilken tidpunkt på dygnet en överföring görs, men som av en tradition så är det tyvärr alltför ofta bestämt att vid vissa tider på dygnet så kan pengarna skickas.

Sammanfattning
Jag hoppas att ni har lärt er något i dagens inlägg och kanske nu har fått svar på en fundering som ni har haft då ni fört över pengar från ett konto till ett annat. Att notera är att som jag förhoppningsvis har varit tydlig med i detta inlägg är att hur systemen är uppbyggda och hur lång tid en överföring tar är väldigt individuellt. Det kan skilja sig mycket från bank till bank och land till land. Det sker även löpande framsteg på detta område även om det ibland kan verka väldigt långsamt. Jag tror dock att användningen av blockchain och dess teknologi är rätt riktning och att vi i framtiden kommer titta tillbaka på detta och undra varför det tog så lång tid att lösa. Tänk till exempel om ett mail tog 2–3 bankdagar att komma fram eller att det inte skickades under helgdagar? Skulle inte det vara konstigt?.


Med det sagt, jag hoppas ni har en go helg.

//RJE

The Single Malt Fund

Ni som brukar läsa min blogg vet att jag har ett intresse för investeringar och även ett intresse för Whisky så vad skulle då inte passa bättre än en fond som investerar i Whisky? En bonus är att det dessutom är en svensk fond, ett tecken i tiden kanske?

Återkoppling av Spirited Funds
Men först. Några av er kanske minns ett tidigare inlägg som jag gjorde under 2017 (Whisky som investering) som handlade just om Whisky som investering och i detta inlägg lyfte jag fram en ETF med förkortning WSKY. Vid tillfället för det inlägget hade fonden gått upp cirka 20% och sedan dess har fonden fortsatt uppåt och just nu är den upp cirka 40% på 12 månader eller cirka 10% på de tre senaste. En utveckling som har varit rolig att följa.

Att fonden är en ETF betyder att den är börshandlad och handlas på samma sätt som en aktie via börsen. Strategin för fonden är att köpa aktier i större företag som producerar alkoholhatliga drycker och täcker därför destillerier, bryggerier, distributörer samt företag som producerar mixers för användning med Whisky. För att ingå i denna fond måste dock bolagen uppfylla några krav. Marknadsvärdet måste bland annat vara minst 900 miljoner kronor och eller ha en försäljning på minst 4,5 miljarder kronor.

The Single Malt Fund
Att jag började med en återkoppling idag var för att det tar oss naturligt till fonden som vi ska prata om i detta inlägg. Nämligen The Single Malt Fund vilket är den första reglerade fonden någonsin som kommer att investera i Whisky. Inte i aktier, inte i värdepapper och inte i fastigheter utan fysisk Whisky. Det vill säga, fonden kommer att köpa och sälja flaskor och fat med Whisky från begränsade och exklusiva upplagor. Det som gör det extra roligt med denna fond är att det är en svensk fond och att det finns specifika fördelar med att vara andelsägare i fonden om du tycker om Whisky.

Erbjudandet
Anledningen till varför jag skriver detta inlägg just nu är till följd av att fonden nyligen (16 jan) gjorde det möjligt för privatpersoner att anmäla sig för att investera i fonden. Fonden är nämligen så ny att den ännu inte är lanserad och de kommer nu mellan den 16jan - 16feb försöka att få in ett belopp om maximalt 25 miljoner Euro för att kunna ge fonden en så bra start som möjligt. Att teckna sig för en andel innebär en minimal investering om 1000 Euro eller cirka 10 000 kronor. Om du skulle välja att investera i fonden så kommer du utöver ett intressant alternativ till dina andra investeringar även få möjligheten att köpa flaskor som ingår i fondens portfölj före alla andra genom deras egna försäljningar.

Det är nämligen detta som fick mig att bli lite extra intresserad för fonden. Då fonden avser att investera i fysisk Whisky så måste avkastningen komma från att de faktiskt säljer en del av de underliggande produkterna tillbaka till marknaden. Hur detta exakt kommer gå till är lite oklart då det inte finns en färdig plattform för detta lanserat än, men kommer att återkomma till det senare i inlägget. När det kommer till själva köpet och relationen till dem som äger andelar i fonden så kommer de som äger andelar i fonden få en förtur att köpa de flaskor som de är intresserade av innan övriga intressenter får möjligheten att köpa dem. Det innebär att du som investerare får ta del av fondens avkastning samtidigt som du kan fylla på din egna privata samling. Då fonden även är intresserad av vissa exklusiva flaskor så kan det även uppstå möjligheter för avyttring av den egna privata samlingen då bolaget kan vara intresserad av just din flaska/flaskor. Även där är det osäkert hur detta kommer att gå till rent tekniskt för svenska privatpersoner men är övertygad om att detta kommer bli mer tydligt framöver då allt finns på plats.

Handeln
Då fonden är svensk och kommer att registrera sig på en svensk plattform så kommer handeln att bedrivas via NGM. I dagsläget då det gäller köpet av specifika andelar så är minimum som nämnt bestämt till minst 10 000 kronor men då handeln startar så kommer beloppet per andel (post) vara värd ungefär 1000 kronor (100 euro). Vilket innebär att om du skulle avstå att investera i den pågående emissionen så kommer du troligtvis kunna plocka upp en andel eller två senare då handeln är igång. Då fonden kommer att vara reglerad enligt svensk lag så kommer fonden att följa Finansinspektionens rekommendationer och de regler som gäller på NGM. Andelsvärde och avkastning kommer att revideras av PWC och RSM. Andelar kommer att förvaras hos Intertrust som är det avtalade förvaringsinstitutet.

Regleringar och Systembolaget?
För att få svar på denna fråga så blev jag faktiskt tvungen att kontakta The Single Malt Fund för att få en bättre förståelse om hur exakt det fungerar med svenska regleringar och så klart det svenska monopolet. Det jag främst var intresserad av var varför det operativa bolaget (dotterbolaget) var placerat på Irland medan (moderbolaget) var placerat i Sverige. Fick även svar på hur försäljningen av flaskor kommer att gå till för svenska privatkunder vilka som köper Whisky via fonden.

Rasmus: Som jag förstod det kommer det vara det operativa bolaget som inte är registrerat i Sverige? Är detta till följd av gällande regleringar och vad innebär detta om jag som investerare skulle vilja köpa en flaska via er plattform? Kommer det tillkomma extra avgifter såsom skatt, frakt och import?
Svantesson: Det stämmer, på grund av svensk alkohollagstiftning kan vi inte bedriva den operativa delen av fonden, själva investeringsverksamheten (köpa, förvara, avyttra), från Sverige. Vad det innebär för dig är att om du skulle vilja köpa något av det fonden avyttrar så får du göra det online - och så skickas det till dig från Tyskland. Det innebär att det tillkommer tysk punktskatt, och frakt, och sedan de vanliga reglerna vad gäller införsel av alkohol vid e-handel. Troligtvis innebär det inte en fördyrning - snarare tvärtom!

Men mycket riktigt som du har uppmärksammat, fondens andelsägare kommer ha ”första tjing” när fonden avyttrar innehav (löpande), innan vi släpper det till marknaden.

Rasmus: Hur kommer samarbetet se ut med Systembolaget vid köp och försäljningar av whisky. Har testat att köpa några flaskor via ``Systembolagets´´ auktioner och undrar därför hur deras roll kommer att se ut.
Svantesson: I dagsläget ser vi inte att vi kommer att jobba med Systembolaget och/eller direkt till den svenska auktionsmarknaden.

Övriga frågor
Nedan finner ni några andra frågor och funderingar vilka jag ställde till bolaget och viktigt att påpeka är att Christian Svantesson vilket är VD för The Single Malt Fund även ursäktade sig att han inte kunde ge mer specifika svar på vissa av frågorna till följd av de är ett publikt bolag och måste lyda under de regler som gäller avseende informationsspridning.

Rasmus: Vad skiljer er från fonden Spirited Funds? Detta är en fond eller ETF vilket investerar i olika destillerier via aktier och vad jag förstår så avser ni enbart att investera i fysiska flaskor. Är detta det som skiljer er från dem eller är det något annat som ni avser särskiljer er från dem?.
Svantesson: Skillnaden är att det är en - precis som du säger - en ETF, som investerar i destillerier, alltså en typ av branschfond. Vi investerar i ”råvaran” whisky.

Rasmus: Vad avser fonden eller ni som förvaltare vara en skälig investeringstid? Dvs kommer fonden att rikta in sig på att förvara flaskorna över en viss period som är bestämd redan vid inköpet av en flaska eller beror detta på hur marknaden utvecklar sig generellt?.
Svantesson: Vi är en aktivt förvaltad fond, vilket innebär att vi kommer löpande i vår Investment Advisory Board att utvärdera våra investeringar. Det beror helt enkelt på marknaden.

Rasmus: Det har nyligen höjts röster om att det just nu kanske finns en risk för att den breda whisky marknaden kan närma sig ett överutbud av destillerier och mindre släpp från gällande destillerier. Hur ser ni som fond på risken av att marknaden för whisky skulle kunna gå ned under en längre period. Dvs skulle detta påverka hur ni investerar och den rullande verksamheten?
Svantesson: Givetvis finns det risker i all form av investeringar - så även i vår. De röster du hänvisar till har sagt detsamma under många år. Det finns alltid och kommer nog alltid att finnas olika syn på hur marknaden ser ut, och hur den kommer att utvecklas. Andra röster i branschen säger att vi har en helt ny situation med Indien, Kina och övriga Asien som gör att efterfrågan vi ser nu, och de stigande priserna, är bara en början. Den produktionsökning vi ser nu, nya destillerier etc, kommer inte täcka behovet. Som sagt - det finns många sätt att se på en bransch.
Vänligen se vår hemsida och prospekt för mer info om risker.

Rasmus: Avser ni att enbart investera i äldre exklusiva släpp från välkända destillerier eller kommer ni även att investera i nyare släpp som kommer från mindre destillerier. Exempel på mindre, Mackmyra, Box och liknande.
Svantesson: Vi investerar brett och djupt, lokalt och globalt - vilket i praktiken innebär att vi är öppna för att även titta på mindre destillerier, nya aktörer från ”nya världen”. Med det sagt så kommer vi säkerligen att ha mest av de stora traditionella i vår portfölj.

Vi har en investeringskommitté knuten till fonden - den består av 7 medlemmar och representerar några av de mest kunniga och erfarna aktörerna, internationellt, inom whisky.

Rasmus: Kommer ni köpa andelar i exklusiva fat eller är det enbart flaskor som är av intresse för fonden?
Svantesson: Fonden får enligt prospektet även investera i fat - huruvida vi kommer att göra det är upp till investeringskommittén.

Min reflektion av fonden
Personligen tycker jag att denna fond är väldigt intressant och att den ligger rätt rent tidsmässigt. Jag har även under en längre tid faktiskt funderat kring vad som skulle krävas för att skapa en fond som denna och även varför det inte redan finns en. Så för mig var detta lite som en besvarad bön även om jag själv hade vilja varit med i skapandet av den.

Vad det kommer till den ständiga debatten om Whisky ska avnjutas eller om den ska stå i skåpet och växa i värde så ser jag inget fel med något av alternativen. Om du väljer att dricka din Whisky så är du välkommen att göra det och om du vill spara din för att sedan sälja den, absolut gör det. För att vara ärlig det bästa som kan hända är nämligen att så många flaskor som möjligt dricks upp och att de som sparar sina är så få som möjligt. De som sparar sina får förhoppningsvis en värdeökning och de som vill dricka sin Whisky får möjligheten att dricka sin egen Whisky och att i framtiden köpa en liknande flaska fast till ett högre pris om det finns en flaska eller två undangömd hos en ``investerare´´. Jag ser även denna fond som något positivt då den kommer att främja en mer seriös handel med sällsynta flaskor och på ett mer reglerat sätt.

Vad det kommer till risk så ser jag ett ägande i denna fond som en alternativ investering. Minimum investeringen om 10 000 kronor som behövs för att kunna ta del i emissionen ser jag som en ganska lämplig summa för en sådan placering. Jag ser inte att en investering i Whisky är mer riskabel än en liknande investering i någon annan tillgång/råvara och då mängden flaskor ständigt minskar för specifika släpp så är risken för betydande nedgångar för specifika släpp relativt begränsad. Innebär detta att man inte kan förlora pengar? Definitivt inte, det finns alltid en risk för förluster.

Kommer jag att investera i denna fond? Tyvärr inte och detta är till följd av att jag just nu inte har råd att lägga undan 10 000 kronor som student. Kommer jag i framtiden plocka upp en andel eller två? Absolut. Men som sagt, som student kan du köpa många paket nudlar för den summan. Jag avser dock att följa utvecklingen av fonden och hur denna nya form av handel av Whisky kommer att utvecklas.

Därför vill jag avsluta inlägget med att önska The Single Malt Fund lycka till med deras lansering av fonden och att de får in de medel som de söker i den pågående emissionen. Jag tackar dessutom Christian Svantesson som tog sig tid att svara på mina frågor via mail med så kort varsel.

Disclaimer
När jag gör inlägg som dessa så försöker jag alltid att lämna en disclaimer i slutet för att inte riskera missförstånd. Jag är inte betald eller ersatt i någon form av The Single Malt Fund eller någon annan part att skriva detta inlägg. Jag skriver detta inlägg till följd av mitt egna personliga intresse och har inga personliga kopplingar till bolaget eller någon individ på nämnt bolag. Jag är ingen rådgivare och har ingen utbildning vad det gäller analysering eller ekonomisk rådgivning. Detta ska inte ses som en köp- eller säljrekommendation utan enbart ett inlägg där jag utvecklar personliga tankar och idéer i skriftlig form.

Med det sagt, ha det gott

//RJE

The Single Malt Fund:
https://www.thesinglemaltfund.com/

Uppdatering av bloggen

Dagens inlägg kommer att handla om bloggen, innehåll, annonsering och lite allmänt om att försöka skriva ett inlägg varje vecka. Förhoppningsvis finner ni detta inlägg intressant trots att det är lite annorlunda.

Bloggen allmänt
Bloggen har alltid varit sedan starten ett sätt för mig att kunna dela personliga tankar och idéer med er som läser den och jag är väldigt nöjd och tacksam för att ha er som läsare. Att jag skriver om både ekonomi och personliga saker tror jag är positivt för bloggen men även negativt. Det gör bloggen mer personlig men det negativa med det är att inlägg ibland inte blir sakliga eller faktabaserade. Å andra sidan tror jag inte att de som läser min blogg enbart är intresserade av ekonomi utan läser mina inlägg för att följa vad jag gör och sysslar med.

Det gör att jag är lite delad inför vad jag vill göra med bloggen framöver. Sedan starten har antalet läsare och sidvisningar ständigt ökat och det gör att jag idag har en respektabel statistik för varje månad. Bara under 2017 ökade visningarna med runt 30-40% per inlägg och mitt bästa inlägg fick 41,5% fler visningar än det inlägg som innan det hade rekordet. Detta betyder ganska uppenbart att 2017 var mitt bästa år om man ser till perioden 2015-2017 och min förhoppning är att fortsätta denna positiva trend även 2018. Frågan är bara hur detta ska ske, ett alternativ är fler inlägg, lägga ned mer energi på varje inlägg eller fokusera på vad som ska finnas på bloggen. Detta är frågor som jag just nu inte kan svara på och min förhoppning är att ni som läser min blogg inte kommer att påverkas negativt när och om jag gör några ändringar.

Reklam och annonser
Ett annat mål som jag har haft vid starten av bloggen var att kunna placera reklam eller annonser på min blogg och som några av er kanske redan har märkt så är detta nu möjligt. Jag har haft denna möjlighet under en längre tid nu men har dock valt att medvetet inte placera några annonser på sidan. Men nu när vi börjar ett nytt år så kände jag att det var dags att i alla fall testa möjligheten att kunna få en liten extra inkomst. Om jag framöver kan tjäna 5-10 kronor per inlägg eller mer varför inte ta den chansen ?

Att dock placera annonser på en sida är lite skrämmande och som det är just nu har jag ingen kunskap om detta. Därför kommer detta vara en ny intressant upplevelse för mig. Just nu har jag inte gjort några personliga ändringar eller anpassningar till de annonser som Google (Adsense) placerar på min blogg och det gör att jag inte har någon information om vad som egentligen syns för er som läsare. Därför ber jag er att om det skulle dyka upp en tveksam annons på bloggen skicka mig ett meddelande. Då kommer jag undersöka möjligheten till att ta bort den typen av annonser och förhoppningsvis kunna förbättra urvalet av annonser som syns.

Mitt mål är dock att inte placera mer än 1-2 annonser på bloggen och att dessa inte ska placeras i texten eller mitt på sidan. Tanken är att de annonser som är placerade på sidan ska enbart finnas på sidan av varje inlägg och inte inkräkta synfältet all för mycket. Det är dock som nämnt en ny upplevelse för mig och det kan finnas tillfällen då annonser dyker upp på konstiga ställen. Ibland medvetet av mig och ibland av misstag.

Att ständigt skriva
Under mitt första år skrev jag 27 inlägg och under 2016 blev det 41 inlägg. En klar förbättring sedan start men mitt mål är att skriva ett inlägg i veckan eller 52 inlägg om året som minimum. Att skriva denna mängd inlägg kanske inte ses som särskilt ansträngande men då jag normalt skriver varje inlägg på över 2 A4 och gör det brevid mina andra intressen så är detta något som ibland är väldigt krävande. Utöver att skriva ett inlägg varje vecka så ska jag balansera detta med skola/jobb, träning, äta, sova, handla aktier, andra nöjen och ibland koppla av.

Att vissa personer lyckas att få ihop ett inlägg om dagen eller 20 inlägg i månaden är en bedrift som inte jag kommer att kunna lyckas med och har inte heller som avsikt med att lyckas med för den delen. Förutom att jag skulle inte hinna med mitt eget liv så har jag helt enkelt inte så många ideér på ämnen som är intressanta. Det inte alla vet är att många ämnen som jag tar upp eller skriver om på denna blogg är ofta ämnen som jag har börjat att skriva på för ett tag sedan men inte slutfört. Min sammanfattning av 2017 är bland annat en samling av olika texter eller notes som jag har gjort under året för mig själv. Som en samling av ämnen som jag skulle vilja skriva om men som aldrig blivit materialiserade. För även om jag driver en liten blogg och har ganska fria tyglar så måste även jag välja de ämnen som förhoppningsvis intresserar fler människor än bara mig själv.

Det finns även ämnen som jag skulle vilja täcka som möjligtvis inte skulle vara allmänt accepterat bland alla PK-människor. Sådant som ifrågasätter, kapitalism, konsumtion och jämställer olika ekonomiska teorier med religion. För om vi ska vara ärlig är inte ekonomi lite som religion? Antingen tror du på en sak eller så tror du på en annan och gud förbjude om du skulle säga att kommunism är faktiskt inte så illa till en kapitalist. Eller att Keyne tog många av sina idéer från den stockholmska ekonomiska skolan.

Hemsidan och andra projekt
Till er som kanske undrar vad som hände med hemsidan som jag startade och varför det inte har blivit någon uppdatering där på nu över ett år så finns det en enkel förklaring. Tid. Jag brukar när jag har tid vilket blir kanske en timme eller två varje vecka arbeta på den sidan men tyvärr är det projektet just nu placerat längst ner på min lista över saker att göra. Det är skola, träna, äta, sova och blogga innan det möjligtvis blir någon tid över till hemsidan.

Just nu har jag dock gjort en hel del arbete med hemsidans utseende och även om jag inte har uppdaterat sidan för er som är användare än så är jag ganska nöjd med hur den nya sidan ser ut. Dock finns det en hel del arbete kvar att göra, bland annat att förbättra de texter som jag just nu har på sidan. Mitt mål är dock att innan sommaren kunna släppa en uppdatering av det projektet så att även ni kan se framstegen.

Ordlistan
Annars har jag under det senaste året samlat olika ekonomiska ord och termer och satt samman dem till en egen ordlista och som det är just nu har jag ungefär 162 sidor av ord med definitioner. Detta är faktiskt ett arbete eller projekt som kom från att jag ville erbjuda dem som kom till min hemsida en ekonomisk ordlista och efter att ha samlat på mig runt 100-150 ord så blev jag fast. Att det kan vara roligt att skriva definitioner av ord och termer? Vem hade kunnat gissa det.

Just nu vet jag inte vad jag ska göra med denna lista men tanken är mest troligen att jag kommer ``erbjuda´´ den gratis till alla som besöker hemsidan. En annan tanke är även att försöka få den i inbunden form men det får vi se hur det blir med det. Som ett smakprov får ni ett urval från bokstaven F av mig nedan.

Annars tackar jag för mig denna gång,

//RJE


Faktablad
Faktablad med basfakta om fonden som ska erbjudas konsument inför köp av fondandelar. Se även KIID. Dessa faktablad ska innehålla väsentlig information om fonden, exempel på detta kan vara mål och strategi för att nå dessa mål. Fondbolag eller fondens förvaltare ska dessutom årligen eller varje halvår erbjuda en rapport om fondens utveckling och ändringar. Dessa faktablad kan även kallas prospekt eller simplified prospectus.

Faktura
En räkning från en säljare till en köpare som innehåller uppgifter om levererade varor eller tjänster, priset på dessa, den summa som köparen ska betala, betalningsvillkor, angivet datum för betalning och andra uppgifter.

Fakturering
Ett utfärdande och avsändande av faktura från en säljare till en köpare.

Fastighet
Ett bestämt markområde med eller utan befintliga byggnader och övriga anläggningar.

Fast växelkurs
Ett system där kursen för en specifik valuta är knuten till en annan. Ett exempel kan vara att många valutor har en gång i tiden varit knuten till guld eller den amerikanska dollarn. Kort betyder detta att värdet på en krona alltid hade ett specifikt värde sett till en dollar oavsett utveckling i ekonomin.

Fattigdomsstrecket
Världsbankens definition på fattigdom är en individ som lever på mindre än 1 dollar om dagen.

FED
Federal Reserv. Den amerikanska centralbanken.

Federal Funds Rate
Är en ränta som FED bestämmer och avser den korta räntan amerikanska banker lånar pengar av varandra till.

Fientligt bud
När någon lägger ett bud på samtliga aktier i ett bolag utan att förankra det med ägarna och ledningen i bolaget.

Fill and kill
Ordervillkor som innebär att mäklaren kommer att köpa eller sälja det önskade värdepappret till den kurs som du angett så länge det är möjligt. Efter det kommer ordern att makuleras.

Fill or kill
Instruktioner eller ordervillkor som innebär att mäklaren ska köpa eller sälja hela den specificerade ordern, eller inte göra affär alls. Det innebär att om du vill köpa 1000 aktier men det går bara att få tag på 999 aktier så kommer inte ordern att utföras.

Finanser
Ekonomi i största allmänhet. Används för att förklara något brett, som t.ex. har ett företag eller ett land en stark ekonomi. ABB har en stark finans eller regeringen har svaga finanser.

Finansinspektionen
Statlig myndighet vars uppgift är att övervaka bankernas, fondkommissionärernas, fondbörsens, kreditmarknadsbolagens och försäkringsbolagens verksamhet.

FOMC
Är en amerikansk kommité (Federal Open Market Committee) och består av 12 medlemmar. Sju av dessa är från the Board of Governors hos FED och fem av cheferna från de tolv regionala Reserve Banks. FOMC bestämmer styrräntor som den viktiga Federal Funds Rate, den generella penningpolitiken, avgör vilken tillväxt i penningmängden som ska tillåtas och kan ingripa på valutamarknaderna.

FondandelDen som sparar i en fond köper andelar i fondens tillgångar och blir därmed delägare till alla de värdepapper som fonden äger. Alla som äger en fond äger minst en fondandel. Vad din fondandel är värd beräknas via (NAV) och den beräknas normalt varje börsdag. När du sätter in pengar divideras ditt belopp med den aktuella andelskursen och beroende på belopp/kurs så får du andelar efter detta. Detta innebär att du ibland kan äga en fraktion av en andel i en fond.

Fondavgift
Se förvaltningsavgift.

Fondbolag
Ett fondbolag är ett aktiebolag som av Finansinspektionen har tillstånd att driva en eller flera värdepappersfonder. Ett fondbolags huvudsakliga uppgift är att förvalta förmögenheten i en fond men kan även bedriva annan verksamhet vid sidan av sin förvaltning.

Fondbyte
Byte av en värdepappersfond till en annan inom samma fondbolag. Ibland finns det även en avgift för detta byte och den kallas bytesavgift. Vissa fondbolag erbjuder dock ett antal fria byten varje år till sina kunder. Det kan dock hos vissa fondbolag fortfarande finnas en säljavgift som tas ut om kunden säljer av sin fondandel inom 30 dagar från inköp. Hos fonder utomlands kan det även finnas en skillnad mellan fondens köp- och säljkurs som då fungerar som en dold avgift.

Fondbörs
Ett ställe eller handelsplats som är ämnad för organiserad handel av köp och försäljning av värdepapper. Tex. OMX eller Nasdaq i USA.

Fondemission
Ökning av aktiekapital och antal aktier utan att förändra företagets kapital. Innebär vanligtvis att bolaget tar en del av bolagets vinst och ger ut det i from av nya aktier som ett alternativ till utdelning. Kan även innebära att man ökar värdet på redan befintliga aktier.

Fondförmögenhet
Det samlade värdet på alla värdepapper beräknat på senaste betalkurs varje börsdag, samt likvida medel och fordringar minus skulder. För mindre likvida tillgångar beräknas dessa normalt i slutet av månaden eller i slutet av kvartalet. Förmögenheten anges vanligtvis i miljoner och i den valuta som fonden är noterad i. Normalt är fonder med större förmögenheter mer stabila då instutioner väljer dem framför mindre fonder där deras in- och utflöden kan få påverkan på fonden.


Fondförsäkring (Försäkringsfond)
Ett långsiktigt försäkringssparande med placering i fonder. Fondförsäkring kallas även unit linked och kommer från Storbritannien och syftar på att försäkringen är kopplad till andelar. I Sverige finns dessa i former av både pensionsförsäkringar och kapitalförsäkringar där pengarna placeras i försäkringsfonder. Spararen kan utan skattekonsekvenser flytta sina pengar mellan de olika fonder som finns i försäkringsbolagets sortiment. När du startar ett försäkringssparande måste du alltid teckna någon form av försäkring även om denna del i själva försäkringen kan göras minimal och mer påminna om ett rent sparande.

Fondförvaltare
Den eller de som är anställda att sköta och ansvara för förvaltningen av en eller flera fonder.
Vanligtvis är det förvaltaren som tar det slutgiltiga bestlutet om en fond ska göra en investering eller sälja av en redan gjord investering. Dock har fondförvaltare både regler satta av fondbolaget att följa och bestämda lagar att beakta innan de gör en ändring i en fond.

Fond i fond (Fondandelsfond)
Fond som har som strategi att investera i andra fonder. Dessa fonder kan rikta in sig på en viss typ av fonder, t.ex industrifonder och sedan köpa andelar i samtliga. En fördel med dessa fonder är att de får en väldigt bred investering. Kritiken eller nackdelen med dessa fonder är vanligtvis att avgiften blir väldigt hög då du som sparare betalar för fond i fondens avgift plus de underliggande fondernas avgifter. En annan risk är att olika fonder kan ha samma innehav och att du därför ``får´´ dubbelt av samma.

Fondindex
Ett fondindex visar den genomsnittliga avkastningen för fonder med liknande placeringsinriktning.

FondkommissionärEn bank eller särskilt fondkommissionsbolag som med tillstånd av Finansinspektionen sysslar med mäkleri av finansiella instrument. Får i eget namn handla med värdepapper för kunders räkning.

Fondtorg, Fondmäklare och internetmäklare
Ett fondtorg är en handelsplats där en bank eller fondmäklare erbjuder köp av fonder som förvaltas av olika fondbolag. Under stor del av 1900-talet erbjöd många banker och fondmäklare bara köp av sina egna fonder men detta har ändrats drastiskt under slutet av 1900- och början av 2000-talet. Idag är de två främsta internetmäklarna Avanza och Nordnet som har störst utbud men även storbanker erbjuder egna fondtorg. Det negativa med handel via fondtorg är att informationen oftast är begränsad eller sammanfattad för de olika fonderna och att hanteringen av köp- säljordrar är långsammare än vid handel direkt via fondbolaget. Hantering av externa fonder via storbanker kan till exempel ta dagar medan inbördes transaktioner görs omedelbart.

Fluktuera
Variera. Är ett ord som oftast används för att beskriva en variation i pris på en vara eller tillgång.

Frihandel
Handel utan tullar och andra hinder.

Frihandelsområde
Två eller fler länder som avskaffat sina tullar gentemot varandra. NAFTA och ASEAN är två exempel på frihandelsområden.

Frimärksaktier
Avser aktier som inte kostar mer än ett frimärke. I Sverige räknar vi aktier som kostar 5-10 kronor som frimärkesaktier. I USA gäller detta aktier som kostar under 5 dollar.

Fundamental aktieanalys
Att med hjälp av vinstprognoser, nyckeltal, framtidsutsikter osv. bedöma hur företagets aktiekurs ska utvecklas i framtiden. Man kan säga att allt som har med bolagets finansiella information har med fundamental att göra. Brukar förkortas FA.

Fusion
En sammanslagning av två eller flera företag.

Fåmansbolag
Är ett aktiebolag där fyra eller färre delägare äger aktier som motsvarar mer än hälften av rösterna i företaget. Personer som är närstående, far- och morföräldrar, föräldrar, make, barn och barns make, syskon, syskons make och barn räknas som en person.

Företagsobligationer
Obligationer som ges ut av företag i utbyte mot ett lån av kapital. Mot detta lån betalar bolagen en fast ränta till långivaren fram till förfallodagen då det nominella beloppet återbetalas. Normalt ger företagsobligationer långivare en högre ränta då bolag löper en större risk att gå i konkurs jämfört med en stat. Utländska fonder som äger en stor andel företagsobligationer brukar marknadsföras som ``High Yield´´ fonder. Obligationer som ges ut av företag som riskerar konkurs brukar även kallas ``junk bonds´´ och utlovar vanligtvis väldigt hög ränta. Nackdelen med dessa obligationer är dock att risken för en konkurs eller förlust av delar av det satsade kapitalet är relativt stor.

FörfallodagDen dag då ett lån eller en faktura senast ska betalas. För obligationer avser detta den dag då det nominella beloppet ska återbetalas till ägaren och för optioner anger detta den dag då optionen går till lösen (slutdagen).

Förklaringsvärde(R2)
Förklaringsvärdet R2 eller R-kvadrat används i portföljteorin för att mäta hur mycket av en investerings svängningar i dess avkastning som kan förklaras av marknadens svängningar. Ett lågt R2 värde skulle därför kunna indikera att en fond och dess svängningar inte är påverkat av dessa index. Ett högt R2 värde skulle å andra sidan indikera att fonden följer dess index (marknad) väldigt nära. Ett högre R2 värde indikerar även ett säkrare beta- och alfavärde. R2 eller R-kvadrat mäts mellan värdena 0-100 där 0 är lägst och 100 är högst. Dessa värden räknas i procent och om en fond har ett värde om 10 så kan 10% av fondens rörelse förklaras av dess index.

Förmögenhet
Skillnaden mellan tillgångar och skulder. Det finns dock andra medel att räkna förmögenhet på förutom ekonomiska tillgångar.

Förmögenhetsvärde
Det värde som fastställs av skattemyndigheten för till exempel en viss aktie. Detta blir bland annat ett underlag för förmögenhetsskatten.

Förpliktelser
Skyldigheter och åtaganden som man måste fullgöra.

Förseningsavgift
En fast avgift som tas ut vid försening av en betalning. Avgiften måste varit med i avtalet för att den skall gälla.

Förskott
Ett belopp som betalas innan en vara eller tjänst levereras.

Förtidslösa lån
Innebär att man löser ett lån innan dess bindningstid gått ut.

Förvaltarregistrerad
När fondkommissionären är registrerad som ägare i ett företags aktiebok istället för aktieägaren. Detta innebär att du som aktieägare inte har samma rättigheter som en vanlig ägare men du får fortfarande ta del av den möjliga avkastningen.

Förvaltning
Är ett brett begrepp som allmänt används för att beskriva ett ansvar att kontinuerligt övervaka och försöka maximera avkastningen hos investeringar inom ett förutbestämt område. Som privatperson kan du förvalta ditt eget sparande genom att köpa och sälja aktier eller andra värdepapper. För fondförvaltning anser detta att en juridisk enhet (företag) som med godkännande av myndigheter får skapa, marknadsföra och förvalta privatpersoners kapital i egna fonder. De som i dessa företag hanterar förvaltningen kallas förvaltare.

Förvaltningsavgift
En avgift som ett fondbolag tar ur fonden för att kunna bekosta förvaltning, administration, förvaring, information och distribution. Denna avgift tas vanligtvis ut löpande under årets alla dagar men kan även ske kvartalvis. Dessa avgifter kan vara rörliga, fasta eller resultatbaserade och fondbolagen kan själva bestämma vilken typ av avgift de vill ta ut.

FörvaltningsbolagEtt bolag vars verksamhet är att äga och förvalta fast eller lös egendom tex fastigheter eller värdepapper. Påminner mycket om ett investmentföretag men med undantaget att investeringarna inte är lika diversifierat och att antalet delägare är färre. Har dessutom inte samma skatteregler som ett investmentföretag.

Förvaringsinstitut
Är det institut, vanligtvis en bank där en fond förvarar de tillgångar som fonden äger och som ser till att utgivning och inlösen av fondandelar sker i enlighet med gällande lagar och fondens placeringsbestämmelser. Alla svenska värdepappersfonder skall ha en bank eller ett annat kreditinstitut som förvaringsinstitut som ibland även kallas depåbank.

Vad spår vi 2018?

Kartonger tillverkade av Iggesund

Som förra året avser jag att i detta inlägg reflektera över vad jag skrev inför 2017 och försöka att någorlunda svara på om jag hade rätt eller fel och varför. Det är ingen exakt vetenskap och jag påstår inte heller att jag vet något om framtiden men det är alltid roligt att gissa. Jag kommer därför först göra en självrannsakan angående 2017 följt av lite spådomar inför framtiden. Låt oss sätta igång.

1. Donald Trump
När jag tittade in i 2017 och försökte sätta en kurs för 2017 så spådde jag två olika scenarion.

Scenario 1:
Trump genomför sina merparten av sina löften och med hjälp av lånade pengar startar han nya infrastrukturprojekt. Han kommer även sänka skatten för bolag och privatpersoner. Detta kommer leda till en fortsatt stark amerikanska ekonomi och landet kommer leda världens ekonomiska utveckling. Räntan kommer höjas och inom 4 år nå en nivå av 3–5%. Denna nya ekonomiska policy kommer leda till att företag stannar i USA och att fler flyttar hem till USA.

Scenario 2:
Detta scenario var likt det första men här vägde jag in att Trump skulle springa på patrull bland sina egna republikaner och att det skulle vara dem som satte stopp för främst hans ekonomiska planer. Bland annat på grund av de underskott som hans reformer skulle innebära och att USA var väldigt nära skuldtaket (igen). Jag körde även ett spinn på att förhandlingar om nya frihandelsavtal skulle slå hårdare mot USA än vad det skulle slå mot övriga världen.

Sammanfattningsvis var jag dock relativt övertygad på att effekterna oavsett utgång under 2017 skulle vara minimala för både USA och övriga världen. Detta även om de mer långsiktiga konsekvenserna kunde bli mer negativa.

Recap:
Skandal efter skandal och den amerikanska börsen (Dow Jones US Market Index) är upp 18,74% för 2017. Den amerikanska ekonomin är starkare än på många år. USA har lämnat avtal efter avtal och Trump har trots patrull fått igenom en stor del av sina löften även om de har genomgått ``mindre´´ justeringar. Jag skulle vilja påstå att Trump har gjort mer under sitt första år än vad Obama gjorde under hela sitt första mandat. Kanske beror denna känsla på att allt Trump gör finns på Twitter eller så är det verkligen sant. Som jag skrev i min sammanfattning av 2017, Trump kan det där med att balansera på kanten. Sedan att han är en buffel må så vara men jämfört med många andra moderna politiker så gör han något. Vad har Macron gjort i Frankrike sedan han kom till makten?

2. Frankrike och Italien
Om vi börjar med Frankrike så var det osäkert vem som skulle vinna valet, var det Le Pen eller var det François Fillon? Ingen av dem visade det sig utan det var Macron som tog hem segern en person som innan valet var mer eller mindre okänd utanför Frankrike. När Macron väl stod klar som segrare blåste det starka vindar i Europa och kanske för första gången på väldigt länge var de positiva. Kanske skulle Macron kunna vända Brexit, kanske skulle han kunna göra Frankrike till en ny ekonomisk stormakt i Europa bredvid Tyskland och kanske skulle han leda vägen för ett fördjupat samarbete inom EU. Än så länge har inga löften genomförts och Macrons stöd har nästan halverats i Frankrike. Senaste undersökningen gav honom ett stöd om 36%.

Italien trodde jag stod inför kaos under 2017 men som tur fick vi inte se något av detta. Trots att Italien fortfarande befinner sig i en mindre form av politiskt kaos så kunde de ändå komma överens om att bryta på de europeiska reglerna för att rädda banksystemet var det bästa för alla. På detta sätt kunde Europa undvika en ny ekonomisk kris och även om Italien fortfarande är splittrat politiskt så fick man andrum inför valet 2018.

3. 2017? VR? Genombrott?
Kort svar nej, långt svar? Njae. För att ge lite mer kött på benen kan man summera året 2017 för VR enligt följande. VR var överhypat 2016 och efterfrågan eller ``wow´´ känslan dog under 2017. De bra headseten är fortfarande dyra, klumpiga och efter ett tag känns det faktiskt som att de förstör upplevelsen. Ekonomiskt är VR fortfarande en liten marknad och för många företag innebär investeringar i VR förlorade pengar. Det mest spännande under 2017 var faktiskt uppdateringen som kom från Windows 10 och dess stöd till VR. Fundera över det ett tag och du inser att 2017 var ett icke år för VR. Dock fanns det spel och projekt som bör lyftas fram vilka var smått banbrytande. Ett av dem var Lone Echo. Om du vill testa och förstå hur bra VR kan vara, testa Lone Echo.

4. Vad man inte skulle köpa
Om vi börjar med England och brittiska aktier så hade jag fel. När den engelska börsen stängde för året så gjorde den det på rekordnivåer vilket nog förvånar många analytiker till lika amatörer som mig. Om någon i början av året hade sagt att Footsie skulle gå bättre än OMX under 2017 så hade jag skrattat. Det är uppenbart att människor inte bryr sig om hotet från Brexit och vad det kommer innebära för brittisk ekonomi. Vad det gäller preffar så har den generella avkastningen varit 0,61% (utan utdelning) för 2017 och till stor del kommer detta från slakten av bostadsbolagen under andra halvan av 2017. Annars hade nog den totala avkastningen varit högre. Dock ska påpekas att de flesta preffarna har stigit med cirka 8–9% med undantag för några riktiga rötägg. Hade jag rätt eller fel? både ja och nej, det har helt enkelt med vilka preffar du köpte.

Vad det gäller obligationer så är det oerhört svårt att mäta utvecklingen i dess komplexa värld. Om vi dock ser till S&P 500 Bond Index så är utvecklingen upp 6,05% för 2017. Vilket trots en positiv utveckling bör enligt mig ses som något negativt. Då obligationer påverkas negativt av höjda räntor och att vi nu troligtvis enbart ska upp med dem så finns det ingen anledning att köpa obligationer. Visserligen får du en relativt säker avkastning från obligationer men den är väldigt låg och risken är överhängande att obligationen kommer sjunka mer än vad de betalar ut de kommande åren. Risken är även att du köper en junk-bond förblindad i jakten efter avkastning och sedan står där med ett värdelöst värdepapper då bolaget går omkull. Köp inte obligationer.

Kortfattat
Min sista gissning var en uppgång på 6–9% för börsen och OMXSPI lyckades faktiskt klättra 6,40%. Vilket kanske förvånande nog gör Sverige till en till en av de sämre börserna i världen. DJ USA, 18,74% DJ UK 8,47%, DAX, 12,51%, Hang Seng, 35,99%, Nikkei, 19,10%, DJ Russia GDR, 2,59%, DJ Canada, 5,6%.

Vad spår vi 2018?
Självrannsakan klar, försvarsargumenten framförda och skämskudden kramad. Låt oss nu ta fram kortleken med Tarotkorten, se in i spåkulan och rita mönster i kaffesumpen. Likt föregående år ska dessa spådomar tas med en nypa salt och jag gör dem mer för spänningens skull och för att det är intressant att se vad andra människor tror.

1. Bitcoin
Låt oss prata om virtuella valutor och 2018. Nu säger jag Bitcoin men om du gör en snabb sökning via Google så kommer du upptäcka att det inte bara finns en valuta utan det finns en uppsjö av olika virtuella valutor varav Bitcoin är den mest kända. Ethereum är en annan känd valuta som exempel. Problemet jag ser inför 2018 är att det idag finns för många virtuella valutor och att vi börjar närma oss den naturliga gallringen. Trots att Bitcoin är den valuta som är störst, mest känd och i många anseenden den mest legitima av dem så är valutan i många länder inte laglig, det går inte att omsätta den och det kommer dröja årtionden innan ett system för virtuella valutor är implementerat. Vad har då 10–20 andra valutor för chans att överleva? Som Jeff Garzik uttryckte det "Kryptovintern snart här". Tror jag att valutor som Bitcoin är här för att stanna och att det är dem som är framtiden? Absolut, men innan dess så måste kraschen komma, innan dess måste skiten rensas ut och det måste bli rumsrent. Kanske blir 2018 det år vi får se vilka som är här för att stanna och vilka som kommer dö ut.

2. Konsolidering på spelmarknaden
Som några av er kanske redan vet så kommer det svenska monopolet inom spel snart monteras ned. Även om man kan ställa sig frågan vad skillnaden blir för konsumenter så innebär denna förändring att spelbolag framöver måste ha en licens för att bedriva verksamhet i Sverige och att de framöver ska betala en procentuell skatt/avgift till staten. Det innebär att i princip alla spelbolag som idag tillhandahåller spel i Sverige men är registrerad på tex. Malta för att kringgå det svenska monopolet nu måste starta betala för sig. Vad det innebär för aktörer som Betsson, Bet365, Mr Green, Leo Vegas och m.m. är att det nu kommer se mycket annorlunda ut på den svenska spelmarknaden. Lägg dessutom till att fler länder är på väg att gå denna väg och att det redan finns länder som England vilka redan har licenssystem istället för monopol. Vad jag tror detta kommer att leda till är kannibalism och konsolidering bland spelbolagen då de helt enkelt är alldeles för många. Troligtvis bör vi redan 2018 se bolag börja positionera sig för detta och för dem med is i magen kan det bli en intressant sektor att följa. Alla spelbolag vill självklart se konkurrens som något bra, men i en fri marknad finns det förlorare och vinnare. Det kommer att bli intressant att se vilka dessa blir 2018.

3. Techbolagens 2018
Året 2017 var visserligen ett bra år för bolag som Amazon, Alphabet (fd Google) och Tencent men frågan är om inte 2018 kommer att bli ännu bättre. Det är tydligt att vi som konsumenter nu är mer öppna för att utföra alla våra tjänster, shopping och inhandling via webben så vad skulle stoppa dem från att ta sig an ny mark under 2018. Bolag som Amazon, Alibaba och Tencent som är jättar på sina respektive hemmamarknader är t.ex. helt osynliga i Sverige. Det kommer att bli intressant att se vilka marknader de tar sig an under 2018 och förhoppningsvis så ser vi en expansion av dessa bolag till Europa. Vad detta innebär för våra traditionella butiker och handlare? Jag skulle inte vilja vara konkurrent med Amazon det är i alla fall en sak som är säker. Därför, håll ett öga på techbolag och främst dem som riktar in sig på hela utbudet av konsumentvaror/tjänster.

4. Oro i mellanöstern
IS är besegrat och det är äntligen frid i Öst? Ytterst tveksamt, problemet är och har varit ett problem under de senaste 30 åren att mellanöstern är en krutburk. Då Obama lättade på sanktionerna för Iran trodde jag och troligtvis många andra att detta skulle ge mer stabilitet i landet och i regionen. Det kan nu ifrågasättas med tanke på de oroligheter som har blossat upp i landet lagom till nyår. Att IS och dess kalifat har blivit decimerat innebär dessutom inte att människor kommer att återgå till sina före detta arbeten och att det åter blir ``normalt´´. Risken är tvärtom att situationen i regionen kan bli ännu sämre. Vad händer nu när Trump har flyttat sin ambassad till Jerusalem, vad händer i Iran, hur kommer kriget i Yemen utveckla sig och kommer Turkiet hålla sig utanför? Jag kommer liksom tidigare inte investera i denna region och nu när den enda ljuspunkten (Iran) står inför oroligheter så ser jag ingen anledning till att placera några pengar i Öst.

5. Lådor
Är det sexigaste just nu lådor i papp? Då handeln ökar via webben så skickas mer produkter i lådor och dessa lådor är nästan uteslutande tillverkade i papp. Enligt analytiker så kommer webbhandeln de kommande åren att öka med runt 10–15% per år och frågan man då enligt mig bör ställa sig är vilka kommer att tjäna på detta. En ganska självklar men osynlig vinnare i denna trend är de bolag som tillverkar kartongerna och en sak som talar för våra nordiska bolag är att konkurrensen från Kina på detta område är väldigt liten och kommer att fortsätta vara så. Anledningen till detta är att produkter vanligtvis skickas från Kina i stora containers varav våra svenska bolag sedan slår in produkterna efter att de har sålts. Att skicka produkter redan inslagna tar nämligen upp en massa onödig plats vilket kostar pengar. Sedan är kartongen en billig produkt att tillverka och det finns inte stora marginaler i denna tillverkning och att då köpa kartonger från Kina för att frakta dem hit är olönsamt. Utöver det så har Sverige mycke skog vilket gör att svenska bolag har enorma fördelar jämfört med andra europeiska länder. Därför bör man titta på bolag som Mondi, Billerudkorsnäs och Holmen (Iggesund) och se vilket av dessa bolag som ligger bäst till inför denna utveckling.

6. USA mot världen
Att inte ha USA med Trump i spetsen på denna lista skulle vara ett misstag. Nyligen fick Trump igenom sin stora skattereform och även om detta är en reform som har diskuterats ända från det att han ställde upp som kandidat till presidentvalet så är vi fortfarande inte säker på vad dessa ändringar faktiskt gör. En sak är i alla fall säker och det är att börsen har stigit kraftigt under 2017 och mycket av detta tack vare förväntningarna på Trumps reformer. Det är dock nu när de är på plats som vi verkligen kan se vilken effekt de kommer att ge och det kan bidra till ett skakigt 2018. En annan sak som bör intressera människor är vad Trump avser att göra med alla de handelsavtal som USA har med Kina och Europa. Kommer han att riva upp dem eller kommer han att försöka att omförhandla dem och vad innebär det för världsekonomin. Kommer bolag söka sig tillbaka till USA och hur kommer svensk export påverkas av ett hårdare globalt klimat? Oavsett vad Trump och USA gör under 2018 så kommer vi tyvärr bli tvungen att följa utvecklingen och hoppas att inte exporten drabbas. Vad det gäller det amerikanska skuldtaket så oroar jag mig inte över detta, det är som alltid ett problem som kommer att lösas i sista minuten.

Vad man inte ska köpa?
Detta år står jag kvar med att inte köpa brittiska aktier och att du bör undvika obligationer. Risken för en nedgång i dessa värdepapper är enligt mig för stor för att ignoreras. Framtiden är alltför osäker och vad det gäller obligationer så finner jag att framtiden är oavsett hur man ser på det negativ. Räntan ska oavsett när det sker upp. Jag skulle även avråda från investeringar i mellanöstern, inklusive Turkiet och Saudiarabien. Det är nog de marknader eller värdepapper som jag under 2018 kommer att undvika som pest. Kommer det finnas möjligheter även i dessa tillgångar? Självklart men sett till risk och belöning, nej tack.

Sammanfattning globalt
Det som kommer vara intressant att följa under 2018 är hur länder hanterar sina ständigt växande skuldberg. Som exempel har vi Kina. Kommer Kina fortsätta att köpa utländska bolag, kommer Kina drabbas av en mindre skuldpanik/krasch och hur kommer Kina hantera handeln med USA.

I Europa kommer frågan handla om hur ska EU och dess medlemmar ska hantera bolag som Alibaba, Amazon, Google och liknande. Ska dessa regleras och hur ska detta då genomföras. Vad kommer att ske i Frankrike och kommer Macron verkligen kunna genomföra sina löften då hans stöd nu är på nedgång. Hur kommer valet i Italien gå och bör vi förvänta oss turbulens från dem. Utöver det och kanske den viktigaste frågan av alla, hur kommer situationen utveckla sig i Spanien.

Vad det gäller Sverige så tror jag att börsen kommer att utveckla sig i samma takt likt den 2017. Förväntat bör vara en avkastning på runt 6–9%, samma som 2017. Det viktigaste för oss och OMX är hur ECB kommer hantera köpen eller återinvesteringar av värdepapper och om de vågar höja räntan. Det kommer även vara intressant att följa utvecklingen på den svenska bomarknaden. En nedgång på den kan påverka inflationskurvan negativt och i längden dämpa humöret på börsen.

Sådär då var mina gissningar och funderingar angående 2018 klara. Har ni någon fundering eller anser ni att det är något jag har missat? Hör gärna av er. Om inte annat, ha en go fortsättning på 2018,

//RJE