Peckas Naturodlingar delårsrapport 2017

Så här kommer det ytterligare en uppdatering av de Höga Kusten baserade bolagen och denna gång är det Peckas Naturodlingar som har rapporterat. Det är dessutom den första rapporten som bolaget ger ut som ett noterat bolag och frågan är hur ser utvecklingen egentligen ut? Jag kommer även göra en uppdatering i slutet av denna text om vad som har hänt sedan jag började skriva texten.

Kort om Peckas Naturodlingar
Peckas är ett bolag som odlar tomater och fisk i ett slutet kretslopp, dvs det sker ingen nedskräpning. Bolaget har god erfarenhet av denna typ av odling och kunskapen som de besitter är av yttersta klass och ovärderlig. Dock så har bolaget aldrig genomfört någon större industriell odling och deras satsning är just nu den första av sin typ i Europa.

Delårsrapporten
Kort sammanfattat så finns det främst två punkter som jag anser att man bör lägga vikt på vid denna rapport och det är följande:

1. Bygget av den första anläggningen på 4000 kvm i Härnösand går enligt tidsplan.
2. Kassaflödet under perioden var -5 411 852 kr. Soliditeten var 89%. Likviditeten var 10 104 624 kr. Rörelseresultatet -1 738 875 kr. Resultat per aktie -0,79 kr.

Resterande information är självklart av vikt men det som just nu gäller är att främst bli klar med den första anläggningen och att få igång odlingen där så att bolaget får in lite löpande intäkter sedan gäller det att hålla kostnaderna nere så mycket som möjligt. Jag är dock ganska övertygad om att bolaget kommer att behöva göra en till nyemission under 2018 innan nästa bygge kan påbörjas och denna gång i en storlek som ligger på runt 100-miljoner. Detta för att säkra fortsatt expandering och möjliggöra utveckling av konceptet. Anledningen till att jag sätter beloppet till 100 miljoner kronor är främst att det kommer behövas en hel kapital för att bygga en anläggning av fullstor storlek (10-20 gånger större) och att det är bättre att ta in mer än vad man behöver om man ska göra en ny runda. 100 miljoner är även en fin rund siffra, även om själv behovet kanske ligger närmare 50-60 miljoner. Jag vet dock inte hur bolaget ser på utsikten av att finansiera en del eller hela summan via lån och låter detta vara osagt.

Förutom detta så har vi fortsatt ingen information om försäljning eller intäkter att gå på då verksamheten fortfarande inte har gått online. Bolaget står kvar vid att den första försäljningen av tomater bör ske 2017 och att första försäljningen av fisk bör ske under början av 2018. Att observera är att detta är estimat som är framtagna av bolaget självt och det är osäkert hur de ser på risken för möjliga förseningar och oväntade händelser. Som en försiktighetsprincip så anser jag att man bör väga in en försening om cirka 3-4 månader om det skulle uppstå någon oväntad komplikation. Om detta skulle ske så bör första försäljningen av tomater ske under början av 2018 och försäljning av fisk ske under mitten/slutet av 2018.

I övrigt så har bolaget den 8 juni förvärvat en visnings- och utvecklingsanläggnings fastighet som är belägen vid Kattastrand i Härnösand av Regnbågens Fisk KB/Per-Erik Nygård. Köpesumman landade på 550 000 kr. Bolaget hade vid periodens slut fyra anställda för expansion, utveckling, finansiering och projektering. Utbildning för deltidsarbetare sker just nu för arbete i/med växthuset och dess odlingar. Det pågår även annan rekrytering av personal som personal inom informationsgivning och PR.


Utveckling av kurs
Då perioden från emissionen fram till nu är den första handelsperioden som vi har noterat för denna aktie så kan vi sammanfatta perioden enligt följande. Efter det att aktien tecknades för 25 kronor så har det varit en relativt god affär att äga aktier i Peckas Naturodlingar. Vid noteringen så handlades aktien under första handelsdagen för 24,3 kronor, vilket var en marginell nedgång.

Efter detta har handeln varit relativt volatil med en topp på 27,8 kronor, en botten på 23 kronor och ytterligare en topp på 30 kronor. Senaste stängningen var nu åter på noteringskurs 25,8 kronor (09-28). Jag anser inte att den senaste spiken på 30 är vikt då det enbart var ett avslut på denna kurs.

Uppdatering:
Då jag började att skriva denna text i slutet/början av augusti, september så har det kommit ut lite information som jag kommer försöka att sammanfatta lite kort för att ge en liten uppdatering.

19 september- Peckas testar och kontrollerar så att de konstgjorda biobäddarna fungerar. Cirka 1500m av biobädd kontrolleras och bolaget har inte rapporterat att några större problem har uppstått.

Aktiedagarna 25-27 september- Peckas har under september varit i både Göteborg och i Malmö för delta på Aktiespararnas aktiedagar.

29 September- Under fredagskvällen så testade Peckas deras belysning i växthuset vilket kunde uppmärksammas av befolkningen i och runt Härnösand.



Det som är bra med detta test är att det verkar ha gått bra och arbetet fortsätter som planerat och att vi ännu inte har sett några förseningar i bygget eller utvecklingen av anläggningen. Det som dock gör mig lite orolig är det faktum att trots att detta är en relativt liten anläggning är det faktum att mängden ljus som strålar ut är ``massor´´. Hur kommer det då vara i en anläggning som är 10-20 gånger större och hur påverkar detta omgivning runt omkring växthuset. Hur påverkar detta placeringen av ett växthus, hur påverkar detta naturen och hur kan man fånga upp denna energi som slösas ?.

29 september- Förutom testet av belysningen så meddelade Peckas tidigare under dagen att de inleder en IR-satsning med Laika Consulting för att öka och förbättra kommunikationen och dess investerarrelationer. VD Hugo Wikström anger även att detta låter honom att fokusera mer på den löpande verksamheten.

Sammanfattning
Det är roligt att se att allt verkar gå bra för Peckas och deras byggnation av deras första anläggning. Detta i sig är en liten bedrift då många bolag idag verkar ha väldigt svårt att följa sina tidsplaner. Det som dock är den centrala frågan idag är fortsatt expansion och finansiering av denna. Peckas själva har angett att detta ska påbörjas eller prospekteras under 2018 och med tanke på att vi börjar närma oss slutet på 2017 så bör information om detta snart vara aktuellt. Jag kan förstå att fokuset just nu ligger på att avsluta det första bygget men vi måste börja se framåt redan nu. Vilket jag är säker på att bolaget redan gör även om de inte pratar om det öppet.

Resultatet var negativt som väntat då bolaget inte har några intäkter men det är skönt att veta att bolaget inte blöder pengar -1 738 875 kronor. Annars är det dock inte så mycket mer att säga om den första rapporten som bolaget släpper som ett noterat bolag.

Disclaimer
Som av tradition så lämnar jag en disclaimer här i slutet av mitt inlägg. Jag är ingen har ingen utbildning vad det gäller analysering eller ekonomisk rådgivning. Detta ska inte ses som en köp eller sälj rekommendation utan enbart ett inlägg där jag utvecklar personliga idéer och skriver om något som jag finner intressant. Jag är inte betald eller på något sätt kompenserad för att skriva om bolag. Detta är och ska enbart ses som mina personliga tankar.

Jag skrev i föregående inlägg att jag inte ägde några aktier i Peckas eller har ägt några och detta är fortfarande ett faktum. Jag inväntar nu liksom då att bygget av den första anläggningen ska bli klart innan jag tittar på en möjlig investering.

Med det så får ni ha det bra

//RJE

Miljonbolagen i Höga Kusten del 5 (Absolicon)

Absolicon(Noterad Aktietorget)
Bolaget som kanske har skapat flest miljonärer i Höga Kusten på kortast tid ?
Gjorde under 2016 entré på aktietorget till en kurs på 40 kronor och handlades som högst till 329 kronor (Innan emission) för att nu senast handlas till 243 kronor. För dem som köpte in sig i bolaget tidigt har kunnat se sina pengar mer än tiodubblas under denna period. Själv klev jag av tidigt och fick nöja mig med ``ynka´´ 75-80% i avkastning för en två år gammal investering.

Absolicon är kort förklarat ett företag som tillverkar solpaneler och detta är i sig är inte så nytänkande med tanke på att Grekerna redan på sin tid använde sig av solens energi för olika ändamål. Det som dock skiljer Absolicon och deras solfångare mot många andras är den koncentrerade effekt som de kan få ut ur varje panel. Det gör att deras paneler passar utmärkt till användning inom industrin och andra områden som kräver hög värme/kyla då många processer inom industrin kräver ånga eller intensiv kylning. Vi pratar därför om paneler som kan värma upp vatten till ånga som i sin tur håller en temperatur på långt över 100 grader. Dock så ska man komma ihåg att Absolicons solfångare kan även tillverka el och till och med kopplas direkt till fjärrvärmenätet. Det är inte många om ens någon solfångare på marknaden idag som är så mångsidig och mycket av detta är tack vare Joakim Byströms arbete med att forska och utveckla bolagets produkter.

Försäljning
Bolaget grundades redan 2007 men då som Absolicon Solar Collector. Bolaget verkade mellan 2007-2012 och under denna period så sålde bolaget solfångare för 20 miljoner kronor och med installationer på 3 världsdelar. Under denna period satsade bolaget mycke på tillväxt och en växande omsättning. Detta gjorde att bolaget under 2013 försatte sig själv i konkurs där bolagets VD och grundare Joakim Byström sade följande ``Problemet är att vi har vuxit för snabbt. Våra finansiärer har inte haft tålamod att vänta och därför har vi tvingats öka omsättningen med följd att det har påverkat vår likviditet negativt´´. Men redan under samma år så startade Absolicon om och då under namnet Absolicon Solar Collector AB, men denna gång satsade bolaget på en mer hållbar tillväxt och redan under de två första verksamhetsåren så gick bolaget med vinst.

De tidigare åren
Absolicon har i sin äldre och nya form nästan uteslutande i de tidigare åren bara byggt test och pilotanläggningar men då i fullt fungerande och driftbara skalor till mindre projekt. Exempel på dessa är bland annat Hotel Centro Forestal i Spanien(2009), Hemabs energipark i Härnösand(2011) och Stödebadet i Sundsvall (2012).

Nutid
Under mars i år så vann Absolicon en liten upphandling om knappa 595 Tkr för att leverera solfångare till Ystad Arena. Denna leverans ska ske under sommaren av 2017 och systemet kommer att byggas i Härnösand i en plug-and-play liknande variant för att sedan transporteras och installeras på plats. Normalt bygger man dessa system direkt på plats och inte på en annan ort som i detta fall.

Det som dock idag ger Absolicon den värdering som bolaget ändå har på börsen (250-300) miljoner är förutom tekniken som bolaget besitter är det avtal som bolaget har med det kinesiska företaget Heli New Energi. Detta avtal innebär att Absolicon ska bygga en helt automatiserad produktionslina i den kinesiska provinsen Sichuan för tillverkning och produktion av solfångare. Detta avtal är värt upp till 25 miljoner kronor och är Absolicons största till datum. Bakgrunden till detta avtal är bland annat att Kina i ett av leden av många andra projekt försöker få kinesiska företag och industrier att ställa om till en mer förnyelsebar energi under de kommande fem åren(fem års planen). Kina har nämligen angett att under de kommande fem åren så ska landet och dess industrier satsa på solvärme för att dämpa eller till och med sänka behovet av fossila bränslen då det kommer till värmebehov och elförbrukning. Marknadsvärdet för investeringarna som ska gå främst till demonstration och pilotanläggningar beräknas av den kinesiska energimyndigheten NEA värderas till ca 20 miljarder SEK.

Framtiden
Absolicon har haft en väldigt lysande start på börsen och sedan introduktionsdagen har bolaget inte varit i närheten av den introduktionskurs som sattes till 40 kronor. Som högst har bolagets aktie handlats till 330 kronor varav den senaste kursen var på 243 kronor. Då ska det även tilläggas att bolaget nyligen har gjort en nyemission med en kurs på 130 kronor där 1 aktie gav 1 teckningsrätt och 4 teckningsrätter gav en ny aktie. Denna emission övertecknades till 276%.

Vad det gäller framtiden för Absolicon så ser den ganska rak ut och om bolaget fortsätter i samma riktning så finns det stora möjligheten för bolaget att kunna växa till sig inom sin nisch av solenergi, koncentrerad energi. Bolaget är med i olika projekt och har förutom den nämnda anläggningen i Kina även anslutit sig till India-Sweden Innovations Accelerator, vilket är ett projekt som det svenska energimyndigheten driver i Indien för att hjälpa svenska företag att etablera sig i landet.

Indien har som Kina de senaste åren ingått och annonserat stora löften om att ställa om sin industri mot ny förnyelsebar energi och i och med att Absolicon redan nu finns eller kommer att inom kommande år etablera sig i dessa områden är det ett gott tecken för framtiden. Det som även är en fördel med att etablera sig i Indien förutom att industrin just nu där är ny och håller på att byggas upp, är det faktum att landet har inga egna oljetillgångar och är därför i ännu större behov än Kina att lösa sin infrastruktur och energibehov omgående. I indien har man bland annat infört ett stödsystem som ger industrier stöd för installationer av solenergi, 30% i bidrag och 45% i fördelaktiga lån. Industrin behöver dessutom bara betala 25% vid leveransen. Systemet administreras av Indian Renewable Energy Development Agency (IREDA). Det finns även pengar för att hjälpa igång lokal produktion.

En bonus är även det att ett bolag som Absolicon kan trots sin nu ``stora´´ storlek kan bli ett intressant uppköp av någon annan energijätte som inte har en egen gren med förnyelsebar energi och vill därför hellre köpa ett fungerande företag som de kan implementera direkt till övrig verksamhet än att behöva lägga pengar på att starta det själv. Detta var bland annat uppe på tapeten under 2015 då jag personligen investerade för första gången i Absolicon. Detta har dock idag tonats ned en aning även om det finns kvar som ett alternativ inför framtiden.

Mina tankar
Jag investerade relativt tidigt i Absolicon och bolaget är faktiskt även mitt första bolag som jag har följt med hela vägen in på börsen. Men trots detta äger jag idag inga aktier i Absolicon och det finns en ganska enkel anledning till detta. Personligen så finner jag bolagets aktie och den värdering som bolaget just nu har väldigt hög (ansträngd). Jag säger dock inte att den är övervärderad men jag måste dock erkänna att det är lite väl högt. Det som idag gör att bolaget värderas till 250-300 miljoner är det avtal som bolaget har på 25 miljoner kronor och det är därför inte konstigt att man värderar bolaget till 10-15 gånger detta belopp. Det är väl mer eller mindre standard.

Det som dock får mig att tveka till att köpa denna aktie i dagsläget är att denna order är den första och den största som bolaget har lyckats att teckna. Annars handlar det mest om test och pilotanläggningar på 1-4 miljoner kronor vardera i värde och det är inte heller projekt med några större vinster som det handlar om. Det senaste är bland annat bygget i Ystad som är värt knappa 595 Tkr. Det är inte avtal som dessa som kommer att försvara bolagets värdering. Därför är det bara logiskt att aktien kommer få en korrigering framöver om de inte lyckas teckna en ny order av liknande storlek.

Men bolaget är ändå i startfasen och på ett sätt ska man ändå se det som ett framtidslöfte och att ordrarna och tillväxten kanske kommer om 2-3 år. Bolagets inriktning just nu är bland annat att bygga upp produktionslinor både här i Sverige (Härnösand) och i Sichuan provinsen i Kina. Att bolaget därför inte än kan eller ska ta sig an större avtal eller beställningar kan därför ses ganska självklart och man ska inte heller underskatta de projekt som de deltar i. Detta även om jag helst hade vilja se lite mer konkreta resultat från dem redan nu. Att bygga mindre anläggningar eller pilotanläggningar på 3-10 solfångare är enligt min mening inte av intresse som man ska värderas till 300 miljoner kronor. Men när väl linorna är på plats så kanske det är dags att ta sig an större projekt och då är jag även beredd att omvärdera min ståndpunkt.

Intressanta nyckeltal för Absolicon


Ägarbild (tre största ägarna)

Disclaimer
Jag vill som vanligt då jag pratar om aktier och företag lämna en disclaimer här i slutet av inlägget. Jag är ingen har ingen utbildning vad det gäller analysering eller ekonomisk rådgivning. Detta ska inte ses som en köp eller sälj rekommendation utan enbart ett inlägg där jag utvecklar personliga idéer och skriver om något som jag finner intressant. Jag är inte betald eller på något sätt kompenserad för att skriva om bolag. Detta är och ska enbart ses som mina personliga tankar.

Jag äger idag inga aktier i Absolicon och kommer troligtvis inte köpa någon aktie i bolaget under den kommande framtiden. Detta är bland annat på grund av att jag anser att bolaget idag har en ansträngd värdering. Det betyder inte att värderingen är felaktig men att jag just finner bolaget mindre intressant och att nedsidan på kort tid känns större än uppsidan.

Med det så får ni ha en bra dag.

//RJE

Miljonbolagen i Höga Kusten del 4 (Xavitech)

Xavitech (Noterad NGM)

Xavitech är trots kanske sin lilla okända status det bolag som i denna miniserie är det som har funnits längst på en lista. Redan under 2012 så noterades denna aktie på den alternativa aktiemarknaden och den första kursen handlades till strax över 22 kronor. Under 2013 så var det mycket liv i aktien efter en order från en amerikansk kund som kunde resultera i fler ordrar och dessa upp till ett värde av 100 miljoner kronor. Då handlades aktien i som högst 27-28 kronor under en stor omsättning. Nu när bolaget nyligen bytte lista till NGM under början av 2017 så ligger kursen på knappa 11,50 kronor och bolaget har idag under 200 aktieägare.


Men vad gör då Xavitech? Företaget tillverkar och äger patent för sina mikropumpar som kan pumpa upp till 1500ml/min av vätska, luft eller gas. Idag används Xavitech produkter främst till medicintekniska produkter men har även används av NASA och då till den internationella rymdstationen (ISS). Bolaget säljer främst sina produkter direkt till företag som sedan implementerar dem i sina egna produkter. Det vill säga OEM försäljning av en enskild komponent till en hel produkt som tillverkas av något annat bolag.


Försäljning
Bolaget hade en stigande försäljning mellan 2010 och 2013 för att sedan under de senaste åren haft en blandad utveckling med både positiva och negativa försäljningsresultat. Försäljningen som nådde sin topp under 2013 landade på strax över 6,1 miljoner kronor för att sedan gå ned till cirka 4 miljoner under 2014. 2015 sjönk försäljningen ytterligare och då till knappa 3 miljoner kronor och under 2016 så förbättrades försäljningen igen och landade då på 3,5 miljoner kronor. Under det första kvartalet för 2017 så ser vi att mönstret som bröts under 2016 håller i sig och försäljningen uppgick till 998 Tkr.

Då det kommer till försäljning så måste man även om jag inte vill se det så ändå räkna året 2013 som en parentes. Och tyvärr så är detta bolag även väldigt känsligt finansiellt och mycket av detta till följd av att de är väldigt beroende av om de får en ny kund eller tappar en gammal. En stor order kan få en väldigt stor påverkan på bolagets sista rad och frågan är egentligen när försäljningen ska börja ta fart. Om vi som sagt bortser från 2013 så har mer eller mindre försäljningen stått stilla på runt 3-4 miljoner och differensen kan många gånger bero på en enskild order eller avtal. 2017 har visserligen börjat bra vad det gäller försäljningen och den landade på (998 Tkr) för det första kvartalet. Vad jag vet så beror denna ökning i försäljningen främst på grund av försäljning av utrustning som kommer att användas till lindring av sömnapné och för alkoholmätning. Om vi även ser till resultatet så har även detta börjat bra och då är även de extra kostnaderna för listbytet medräknade och en avgift om en tulldeposition på 228 Tkr för produkter som ska omarbetas till en kund inräknade. Denna deposition förväntas dessutom att betalas tillbaka till Xavitech under början av Q3. Men det finns som sagt mycket att bevisa under året. Förhoppningen är såklart alltid att det ska bli minst en till ny stor kund och ett antal nya avtal med befintliga eller gamla kunder.


Försäljning 2017
Om trenden som bolaget har hamnat i fortsätter under året så bör vi förvänta oss en försäljning som hamnar på runt 4-4,5 miljoner. Det finns dock mycket förspänt under året och om det kommer in någon eller några större ordrar så kan vi även få en försäljning som påminner om 2013. Det är dock mycke förhoppningar och jag tror man ska se detta som ett nygammalt företag som fortfarande utvecklar och förfinar sina produkter(försäljningen kommer). Det är även en nischmarknad som det handlar om och en ny stor kund kan göra att försäljningen drar iväg snabbt. Jag ser dock 2018 eller 2019 som möjliga kandidater till en större utväxling för försäljningen.

Framtiden
Detta är ett ganska gammalt företag om man jämför med de andra bolagen i denna miniserie och bolaget har verkat ända sedan 2005 vilket gör att bolaget som har drivits i cirka 12 år är i vissa aspekt ett gammalt företag men om man ser till deras bransch och deras teknik så är de väldigt nya och innovativa. Kanske en av de yngsta rent av. Det som även pekar på att det är ett ungt företag som fortfarande utvecklas är det att bolaget än idag lägger stora resurser och kapital på forskning och utveckling. Därför har ett genomgående tema varit att denna kostnad har haft en väldigt stor påverkan på den sista raden. Vissa år så ligger denna kostnad på så mycket som halva kostnaden för bolagets totala kostnader och om man skulle bortse från detta så skulle bolaget ligga på plus minus noll i resultat för vissa kvartal.

Jag tror dock inte att bolaget kommer att gå med vinst under 2017 utan 2018 eller 2019 ser ut som att bli det stora genombrottet. Men som nämnt mycket beror på hur det ser ut med ordrar och en enskild order har möjligheten att även under 2017 ta bolaget över denna magiska gräns(positivt resultat). Annars tror jag på bolaget och det finns även en möjlighet att detta är ett bolag som i framtiden kan bli ett intressant uppköp tack vare sin teknik och att det då kan löna sig att äga några aktier på grund av denna option.

Mina tankar
Även om bolaget inte har gått med vinst ett enda år sedan 2010 då jag har gjort min genomgång så måste jag säga att bolaget har hela tiden krupit närmare och närmare.

Resultat 2010-2017 (miljoner)
2010- Minus 4,3
2011- Minus 4
2012- Minus 3,8
2013- Minus 2,7
2014- Minus 2
2015- Minus 1,6
2016- Minus 860 Tkr
2017- Minus 155 Tkr (Kvartal 1)

Bolaget har även sakta men säkert ingått avtal och knutit kontakter med distributörer världen över och med tanke på att bolaget har några intressanta projekt och tester med implementering av deras produkter så bör vi förhoppningsvis även se ett lyft i både försäljning och resultat när dessa ska avslutas och inköp ska göras. Självklart skulle det vara roligt att se detta under 2017 men det lutar dock mer mot att något sådant kommer ske som tidigast under början av 2018. Men vem vet, bolaget kanske redan under hösten i år får in en större order.


Det är dock svårt att säga med ett bolag som detta, det finns otroligt mycke teknik och kunnande i bolaget men som vi bevisligen har sett så har inte bolaget lyckats gå med vinst och frågan är egentligen hur länge kan ett bolag fortsätta innan det är dags att ta sig en fundering om man verkligen ska fortsätta. Man kan alltid göra en till emission eller ta ett lån för att fylla på kassan men ibland kanske det är bättre att sälja bolaget. Detta kanske är ett sådant bolag. Eller så kanske ska man köpa sig en liten post och hoppas att någon lägger bud på det inom en överskådlig framtid, för tekniken i sig är ju intressant. Eller så kanske vi ser en försäljning som går från enstaka miljon till några tjugotals miljoner under ett kvartal. Det är i alla fall ett intressant bolag och jag hoppas att de lyckas med sina satsningar.


Intressanta nyckeltal för Xavitech



Ägarbild (tre största ägarna)



Disclaimer
Jag vill som vanligt då jag pratar om aktier och företag lämna en disclaimer här i slutet av inlägget. Jag är ingen har ingen utbildning vad det gäller analysering eller ekonomisk rådgivning. Detta ska inte ses som en köp eller sälj rekommendation utan enbart ett inlägg där jag utvecklar personliga idéer och skriver om något som jag finner intressant. Jag är inte betald eller på något sätt kompenserad för att skriva om bolag. Detta är och ska enbart ses som mina personliga tankar.

I detta fall så har jag köpt mig en liten post aktier i detta bolag under den tid som jag har skrivit denna serie och den uppgår till en liten del i min portfölj på knappa tiotalet aktier. Utöver detta så har jag inga kopplingar eller intressen i företaget.

Med detta så får ni ha det gott

//RJE